ที่สำคัญความแตกต่าง: Coupon Vs. Yield to Maturity

นักลงทุนพันธบัตรเริ่มมีเส้นโค้งการเรียนรู้ที่สำคัญ มีอะไรให้เรียนรู้ แต่ความแตกต่างระหว่างคูปองและผลผลิตเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี มันขึ้นไปข้างหน้าและขึ้นหลังจากที่คุณทำสิ่งนี้

คูปองจะบอกคุณว่าพันธบัตรมีการจ่ายเงินเมื่อออก แต่ผลตอบแทนหรือ "yield to maturity" - บอกคุณว่าคุณจะได้รับเงินเท่าไรในอนาคต นี่คือวิธีการทำงาน

Coupon Vs. Yield to Maturity

ตราสารหนี้มีลักษณะเฉพาะหลายอย่างเมื่อมีการออกครั้งแรกเช่นขนาดของปัญหาวันที่ครบกำหนดและคูปองเริ่มต้น

ตัวอย่างเช่นกระทรวงการคลังอาจออกพันธบัตร 30 ปีในปีพ. ศ. 2560 ในปีพ. ศ. 2590 โดยมี "คูปอง" ร้อยละ 2 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรและเป็นเจ้าของหุ้นนั้นจนกว่ามูลค่าที่คาดว่าจะได้รับ 2 เปอร์เซ็นต์ต่อปีสำหรับอายุของพันธบัตรหรือ $ 20 ต่อทุกๆ 1,000 ดอลลาร์ที่ลงทุน

พันธบัตรซื้อขายในตลาดเปิด แต่หลังจากที่มีการออก ซึ่งหมายความว่าราคาของมันจะผันผวนตลอดช่วงเวลาของแต่ละวันทำการตลอดอายุการใช้งานของพันธบัตรอายุ 30 ปี ตอนนี้ไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วสิบปีลงที่ถนน อัตราดอกเบี้ยได้เพิ่มขึ้นในปี 2570 และมีการออกพันธบัตรตั๋วเงินคลังที่มีอัตราผลตอบแทน 4%

หากนักลงทุนสามารถเลือกระหว่างพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนร้อยละ 4 และพันธบัตร 2 เปอร์เซ็นต์เขาจะรับพันธบัตร 4 เปอร์เซ็นต์ทุกครั้ง เป็นผลให้กฎหมายพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทานทำให้ราคาของพันธบัตรกับคูปอง 2 เปอร์เซ็นต์จะเพิ่มขึ้นถึงระดับที่จะดึงดูดผู้ซื้อ

ทำคณิตศาสตร์

นี่คือที่คณิตศาสตร์เข้ามาเล่น

ราคาและผลผลิตปรับตัวในทิศทางตรงกันข้ามดังนั้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจาก 2% ถึง 4% หมายความว่าราคาต้อง ตก โปรดทราบว่าคูปองอยู่เสมอ 2 เปอร์เซ็นต์ - ไม่เปลี่ยนแปลง พันธบัตรจะจ่ายเงินออกทุกๆ 20 ดอลลาร์ต่อปี แต่ราคาต้องลดลงเป็น 500 เหรียญหรืออีกนัยหนึ่งคือ 20 เหรียญหารด้วย 500 เหรียญหรือ 4 เปอร์เซ็นต์เพื่อให้ได้ผลผลิต 4 เปอร์เซ็นต์

ดังนั้นใครสักคนจะได้รับผลตอบแทน 5% ในพันธบัตรที่มีคูปอง 2 เปอร์เซ็นต์แม้ในสถานการณ์เช่นนี้? ง่าย: นอกเหนือจากการจ่ายเงิน 20 ดอลลาร์ต่อปีนักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการปรับราคาพันธบัตรจาก 500 ดอลลาร์กลับไปเป็น 1,000 ดอลลาร์เมื่อครบกำหนด เพิ่มการชำระเงินรายปีด้วยการเพิ่มเงินต้น 500 ดอลลาร์ - กระจายออกไปมากกว่า 20 ปี - และผลรวมรวมกันคือผลผลิต 5% อัตราผลตอบแทนนี้เรียกว่าอัตราผลตอบแทน

การทำงานแบบอื่นเช่นกัน อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงลดลงจากร้อยละ 2 เป็นร้อยละ 1. 5 ในช่วง 10 ปีแรกของชีวิตพันธบัตร ราคาพันธบัตรจะต้อง เพิ่มขึ้น ถึงระดับที่การจ่ายเงินปีละครั้งดังกล่าว $ 20 ทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทน 1 ครั้ง5 เปอร์เซ็นต์ - ในกรณีนี้ $ 1, 333. 33 เพราะ $ 20 หารด้วย $ 1, 333. 33 เท่ากับ 1. 5 เปอร์เซ็นต์. อีกครั้งคูปอง 2 เปอร์เซ็นต์จะลดลงไปที่อัตราผลตอบแทน 1. อัตราร้อยละ 5 ต่ออายุเนื่องจากการลดลงของราคาหุ้นกู้ตั้งแต่ 1333 ดอลลาร์ 33 ถึง $ 1,000 ในช่วง 20 ปีสุดท้ายของชีวิตของพันธบัตร

ด้านล่าง

พันธบัตรมูลค่าสูงจะให้ผลตอบแทนแก่หุ้นกู้ตามพันธบัตรอื่น ๆ บนโต๊ะ แต่ราคาสูงมาก เมื่อคุณกำลังมองหาพันธบัตรแต่ละรายถือเป็นอัตราผลตอบแทนที่ครบกำหนดและไม่ใช่คูปองเนื่องจากจำนวนนี้แสดงให้เห็นว่าคุณจะได้รับเงินจริงอย่างไร