Yield Curve คืออะไร?

ตราสารหนี้นักลงทุนบางครั้งจะได้ยินคำว่า "yield curve" "เพื่อทำความเข้าใจว่าเส้นโค้งของผลตอบแทนคืออะไรและจะปรับปรุงผลการลงทุนของพันธบัตรของคุณอย่างไรให้ดูที่เรื่องราวด้านล่างนี้

นิยามและคำอธิบายของเส้นโค้งค่า Yield Curve

เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นภาพประกอบ (ภาพกราฟ) ที่แสดงผลตอบแทนพันธบัตรของการครบกำหนดที่ต่างกันโดยทั่วไปคือตั้งแต่สามเดือนถึง 30 ปี

พันธบัตรระยะสั้นมีอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าในขณะที่พันธบัตรระยะยาวมักให้ผลตอบแทนสูงกว่า

เป็นผลให้รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน (โดยที่แกน Y แสดงอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและแกน X แสดงช่วงเวลาที่เพิ่มขึ้น) เป็นจุดเริ่มต้นของบรรทัดด้านซ้ายล่างและขึ้น ไปทางขวาบน เส้นโค้งนี้เรียกว่าเส้นโค้งค่า "ปกติ"

ปัจจัยที่มีผลต่อเส้นโค้งค่า Yield Curve

อย่าลืมว่าราคาและผลตอบแทนของพันธบัตรเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามปัจจัยต่างๆจะมีผลต่อการเคลื่อนไหวของปลายเส้นโค้งของผลผลิต อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นหรือที่เรียกว่า "ปลายสั้น" ของเส้นอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะได้รับอิทธิพลจากสิ่งที่รัฐบาลจะดำเนินการในอนาคตหรือโดยเฉพาะอย่างยิ่งการคาดการณ์นโยบายการให้เงินสำรองของรัฐบาลสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเหล่านี้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเมื่อเฟดคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและลดลงเมื่อคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย

พันธบัตรระยะยาว - "ปลายยาว" ของเส้นโค้ง - นอกจากนี้ยังมีอิทธิพลต่อบางส่วนโดยแนวโน้มนโยบาย Fed แต่ปัจจัยอื่น ๆ มีบทบาทในการย้ายผลตอบแทนในระยะยาวทั้งสองขึ้น หรือลดลง

สำคัญที่สุดในบรรดาปัจจัยเหล่านี้คือแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อการเติบโตทางเศรษฐกิจอุปสงค์และอุปทานและทัศนคติทั่วไปของนักลงทุนที่มีต่อความเสี่ยง

โดยทั่วไปแล้วการเติบโตที่ชะลอลงอัตราเงินเฟ้อต่ำและความเสี่ยงที่มีความเสี่ยงต่ำช่วยให้ (และทำให้ผลผลิตลดลง) ตรงกันข้ามการเติบโตที่รวดเร็วขึ้นอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดความเสียหายต่อการทำงาน (และทำให้ผลผลิตเพิ่มขึ้น)

ปัจจัยเหล่านี้ผลักดันและดึงไปพร้อมกันเพื่อให้มีอิทธิพลต่อทิศทาง พันธบัตรระยะยาว

รูปร่างของเส้นโค้งค่า Yield Curve

เส้นอัตราผลตอบแทนมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอโดยพิจารณาจากสภาวะตลาดทั่วไปที่เปลี่ยนแปลงได้

สูงชัน

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวเพิ่มขึ้นเร็วกว่าระยะสั้น ระยะสั้น (ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีผลการดำเนินงานต่ำกว่าพันธบัตรระยะยาวกับระยะสั้น ssues) ในทางตรงกันข้ามเส้นอัตราผลตอบแทนอาจต่ำกว่า 999 ซึ่งหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับปัญหาระยะสั้น น้อยมากเส้นโค้งของผลผลิตสามารถ กลับ นี้เกิดขึ้นเมื่อพันธบัตรระยะสั้นเป็นจริงผลผลิตมากกว่าปัญหาในระยะยาวหรือเมื่อแนวโน้มโค้งลงและไปทางขวามากกว่าขึ้นเส้นโค้งผลตอบแทนกลับมักเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนคาดหวังว่าสภาวะแวดล้อมของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงอัตราเงินเฟ้อต่ำและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตโดย Federal Reserve