ทำไมต้องเสียค่าใช้จ่ายมากกว่าการโทร

สำหรับแทบทุกสต็อกหรือดัชนีที่มีตัวเลือกการซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนทำให้มีค่าใช้จ่ายสูงกว่าการโทร คำอธิบาย: เมื่อเปรียบเทียบตัวเลือกที่ราคาตีราคา เป็นราคาที่เท่ากันจากเงิน (OTM) จะทำให้เบี้ยประกันภัยสูงกว่าจำนวนที่เรียก พวกเขายังมี Delta ที่สูงขึ้น นี่เป็นผลมาจาก

ความผันผวนของความผันผวน ลองดูวิธีการทำงานร่วมกับตัวอย่างทั่วไป

SPX (Standard & Poors 500 Stock Index) ปัจจุบันซื้อขายใกล้ 1891. 76 (แต่หลักการเดียวกันนี้ถือได้เมื่อใดก็ตามที่คุณดูข้อมูล)

การโทร 1940 (48 คะแนน OTM) ที่หมดอายุใน 23 วันจะมีค่าใช้จ่าย 19 เหรียญ 00 (bid / ask midpoint)
การใส่ 1840 (50 คะแนน OTM) ที่หมดอายุใน 23 วันจะมีราคา 25 เหรียญ 00
ความแตกต่างระหว่าง $ 1, 920 และ $ 2, 610 ค่อนข้างมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อใส่เป็น 2 จุดห่างออกไปจากเงิน แน่นอนว่านี่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่เก่งซึ่งสามารถซื้อตัวเลือกเดียวในราคาที่เหมาะสมได้ ในทางกลับกันนักลงทุนขาจรที่ต้องการเป็นเจ้าของตัวเลือกเดียวจะต้องจ่ายค่าปรับเมื่อซื้อตัวเลือกการขาย

ในกรณีปกติจักรวาลที่มีเหตุผลสถานการณ์เช่นนี้จะไม่เกิดขึ้นและตัวเลือกเหล่านี้ที่กล่าวข้างต้นจะค้าขายในราคาที่ใกล้เคียงกันมากขึ้น แน่นอนว่าอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อราคาของตัวเลือก (การเรียกค่าใช้จ่ายมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงกว่า) แต่ด้วยอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์นั่นไม่ใช่ปัจจัยสำหรับผู้ประกอบการในปัจจุบัน

ทำไมต้องทำให้พอง? หรือถ้าคุณต้องการคุณอาจถามว่า: เหตุใดการโทรจึงลดลง

คำตอบคือว่ามีความผันผวนของความลาดเอียง กล่าวอีกนัยหนึ่ง

เนื่องจากราคานัดหยุดงานลดลง

ความผันผวนโดยนัย

เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคานัดหยุดงานเพิ่มขึ้นความผันผวนโดยนัยลดลง ทำไมถึงเกิดขึ้น? นักวิเคราะห์ตลาดสังเกตเห็นสถานการณ์ที่สำคัญอย่างยิ่ง: แม้ว่าตลาดมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นโดยรวมและตลาดกลับมาดีดตัวขึ้นอีกครั้งในอนาคตในขณะที่ตลาดลดลง การลดลง (โดยเฉลี่ย) รุนแรงมากขึ้นและรุนแรงกว่าความก้าวหน้า

ลองตรวจสอบปรากฏการณ์นี้จากมุมมองในทางปฏิบัติ: คนที่ชอบที่จะเป็นเจ้าของตัวเลือกการโทร OTM บางครั้งอาจมีธุรกิจการค้าที่ประสบความสำเร็จในช่วงหลายปี อย่างไรก็ตามความสำเร็จดังกล่าวเกิดขึ้นเมื่อตลาดเคลื่อนไหวได้ดีขึ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ เวลาส่วนใหญ่ตัวเลือก OTM เหล่านี้หมดอายุไร้ค่า โดยรวมแล้วการเป็นเจ้าของตัวเลือกการโทรแบบ OTM ราคาไม่แพงซึ่งเป็นข้อเสนอสุดพิเศษ และนั่นคือเหตุผลที่การเป็นเจ้าของตัวเลือก OTM ที่ไกลไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่

แม้ว่าเจ้าของตัวเลือก OTM ไกลจะเห็นตัวเลือกของพวกเขาหมดอายุไม่มีค่ามากนักบ่อยกว่าเจ้าของสายตาบางครั้งตลาดก็ลดลงอย่างรวดเร็วจนราคาของตัวเลือก OTM ดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นและพวกเขาก็เพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรกตลาดลดลงทำให้มีคุณค่ามากขึ้น อย่างไรก็ตามความสำคัญเท่าเทียมกัน (และในเดือนตุลาคมปี 2530 ได้รับความสำคัญมากขึ้น) ราคาตัวเลือกเพิ่มขึ้นเนื่องจากนักลงทุนกลัวที่จะมีตัวเลือกในการปกป้องสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุนของตนอย่างมากซึ่งพวกเขาไม่สนใจ 't เข้าใจวิธีการตัวเลือกราคา) และจ่ายราคามากสำหรับตัวเลือกเหล่านั้น โปรดจำไว้ว่าทำให้ผู้ขายเข้าใจถึงความเสี่ยงและเรียกเก็บค่าเบี้ยประกันภัยจำนวนมากว่าเป็น "โง่เขลา" เพื่อขายตัวเลือกเหล่านั้น

ต้องซื้อที่ราคาใด ๆ 'เป็นปัจจัยสำคัญที่สร้างความผันผวนของการเอียง

บรรทัดล่างคือผู้ซื้อ OTM ที่เลือกซื้อมาเป็นครั้งคราวได้รับผลกำไรที่ใหญ่มากซึ่งมักจะเพียงพอที่จะรักษาความฝันไว้ได้ แต่เจ้าของตัวเลือกการโทร OTM ไกลไม่ได้ เพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะเปลี่ยนความคิดของผู้ค้าตัวเลือกแบบดั้งเดิมโดยเฉพาะผู้ที่ทำตลาด

ที่ให้ตัวเลือกเหล่านี้มากที่สุด นักลงทุนบางรายยังคงรักษาอุปทานของการวางเพื่อป้องกันภัยพิบัติในขณะที่คนอื่นทำเช่นนั้นด้วยความคาดหวังในการเก็บรวบรวมแจ็คพ็อวันหนึ่ง

หลังจาก Black Monday (19 ต.ค. 1987) นักลงทุนและนักเก็งกำไรชอบที่จะเป็นเจ้าของตัวเลือกการซื้อที่ไม่แพง แน่นอนว่าในเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นไม่มีสิ่งใดที่มีราคาไม่แพงนักเนื่องจากความต้องการซื้อตัวเลือกมาก

อย่างไรก็ตามเนื่องจากตลาดปรับตัวลงและการปฏิเสธสิ้นสุดลงพรีเมี่ยมตัวเลือกโดยรวมจะกลับสู่สถานะ "ใหม่ปกติ" ซึ่งปกติใหม่อาจส่งผลให้การหายตัวไปของราคาถูก แต่ราคาเหล่านี้มักจะกลับสู่ระดับราคาที่ทำให้ราคาถูกสำหรับคนที่เป็นเจ้าของ เนื่องจากวิธีที่มีการคำนวณ ค่าตัวเลือก วิธีการที่มีประสิทธิภาพที่สุดสำหรับผู้ผลิตในตลาดเพื่อเพิ่มราคาเสนอและราคาเสนอสำหรับตัวเลือกใด ๆ คือการเพิ่มความผันผวน

ในอนาคตสำหรับตัวเลือกนั้น . นี่เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการกำหนดราคา ปัจจัยหนึ่งมีบทบาทอื่น ๆ : การเลือกใช้เงินที่มากขึ้นคือความผันผวนโดยนัยยิ่งขึ้น ในคำอื่น ๆ ผู้ขายแบบดั้งเดิมของตัวเลือกราคาถูกมากหยุดขายพวกเขาและความต้องการเกินอุปทาน ที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้น ตัวเลือกการโทรแบบ OTM เพิ่มเติมมีความต้องการน้อยกว่าและมีตัวเลือกราคาถูกสำหรับนักลงทุนที่ต้องการซื้อตัวเลือก OTM ที่เพียงพอ นี่คือรายการของความผันผวนโดยนัยสำหรับตัวเลือก 23 วันข้างต้น

Imp Vol สำหรับ SPX 23 วันในหนึ่งวันทำการ

• Strike Price
• IV

1830

25. 33	1840
	24. 91 1850
	24 60 1860
	24 19 1870
	23. 79 1880
	23. 31 1890
	22. 97 1900
	21 76 1910
	21 25 1920
	20. 79 1930
	20. 38 1940
	19. 92 1950
19. 47	การตัดสินใจเกี่ยวกับการเกษียณอายุ ตัวเลือกของบรรณาธิการ วันแรกที่งานของรัฐบาลเป็นอย่างไร? 2025 สิ่งที่ควรเกิดขึ้นในระหว่างการสัมภาษณ์งาน 2025 สิ่งที่คาดหวังจากอาชีพในการโฆษณา 2025 สิ่งที่ควรเกิดขึ้นเมื่อคุณสมัครงานด้านความยุติธรรมทางอาญา 2025 สิ่งที่จะเกิดขึ้นกับบัตรเครดิตครั้งแรกของคุณ 2025 คิดสองครั้งก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะทำอย่างไรกับการเลือกเก่า 401K 2025