การไถ่ถอนในรูปและกองทุนรวมลงทุน

หากคุณเคยอ่านหนังสือชี้ชวนกองทุนรวมอย่างใกล้ชิดคุณจะพบข้อความที่ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับสิทธิของกองทุนในการชำระหนี้คืนทั้งหมดหรือบางส่วนโดยไม่ผ่านเงินสด แต่ด้วยสิ่งที่เรียกว่าการไถ่ถอน หรือการไถ่ถอนโดยวิธีเฉพาะเจาะจงโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการจัดการกองทุนเชื่อว่าคำขอไถ่ถอนจะก่อให้เกิดความยุ่งยากหรือไม่สะดวก ดังนั้นสิ่งที่เป็น การไถ่ถอนในรูปแบบ ? เป็นหนึ่งในสิ่งเหล่านี้ที่นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่คิดถึงจนกว่าจะเผชิญกับปัญหานี้บ่อยครั้งในเวลาที่เลวร้ายที่สุด

ตามที่ระบุไว้ในกองทุนรวม 101 กองทุนรวมเป็นประเภทของ บริษัท หรือกองทุนทรัสต์ขึ้นอยู่กับว่ามีโครงสร้างที่รวบรวมเงินกันจากหลายพันหรือในบางกรณีล้านของ นักลงทุนรายย่อยและสถาบันให้การว่าจ้าง บริษัท บริหารสินทรัพย์ลงทุนเงินตามอาณัติการลงทุนโดยเฉพาะและพยายามที่จะนำมาซึ่งการประหยัดจากขนาดและความสะดวกสบายแก่ผู้ลงทุนรายย่อยที่มิฉะนั้นจะไม่สามารถทำซ้ำได้ ในกรณีของกองทุนรวมที่มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิ (มีเงินเข้ากองทุนมากกว่าที่จะออกไป) การขอไถ่ถอนหุ้น (เมื่อเจ้าของกองทุนขายหุ้นและต้องการรับเงินคืนจากกองทุน) สามารถรับเงินได้ เงินทุนไหลเข้าจากนักลงทุนรายใหม่ ๆ โดยไม่ต้องขายส่วนใดส่วนหนึ่ง ในกรณีที่มีการไหลออกสุทธิการลงทุนจะต้องขายเพื่อหารายได้

คิดว่าคุณกำลังดำเนินการกองทุนและทันใดนั้นด้วยเหตุใด ๆ การไหลออกจึงเริ่มไหลเข้าเกินระดับจากระดับวัสดุ นอกจากนี้ให้ลองจินตนาการว่าคุณมีตำแหน่งหรือตำแหน่งที่มีขนาดใหญ่ซึ่งอยู่ในตลาดที่มีสภาพคล่องสูง (ไม่ว่าจะเป็นงานที่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นตัวอย่าง) ในบางกรณีหากคุณขายสินทรัพย์ในราคาที่เกิดเหตุไฟไหม้เพื่อแลกกับการไถ่ถอนก็จะเป็นอันตรายต่อผู้ลงทุนที่เหลือของคุณ

โดยทั่วไปมีสองวิธีที่อาจใช้ในสถานการณ์สมมติดังกล่าว:

คณะกรรมการหรือคณะกรรมการกองทุนขึ้นอยู่กับโครงสร้างของกองทุนรวมการลงมติเพื่อให้กองทุนรวมเข้าสู่รอบรองชนะเลิศ โดยเฉพาะกองทุนทรัสต์พิเศษจะถูกสร้างขึ้นสินทรัพย์จะถูกโอนไปและในช่วงเวลาที่ยาวนานอาจถึงเวลานานหลายปีสินทรัพย์ที่ขายภายใต้ (สิ่งที่คณะกรรมาธิการหวัง) เป็นเงื่อนไขที่ดีขึ้นและเงื่อนไข เรื่องนี้เกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้กับ บริษัท ที่ได้รับการยอมรับมาก่อนหน้านี้ซึ่งเรียกว่า Third Avenue ซึ่งได้ให้การสนับสนุนกองทุนที่เรียกว่า "Focused Credit" ซึ่งมีความเชี่ยวชาญในพันธบัตรขยะ ตลาดตราสารหนี้ขาดไม่ได้เริ่มที่จะยึดและยุบ คำขอไถ่ถอนผู้ลงทุนที่เข้ามาในขณะที่กองทุนสูญหาย ในที่สุดเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2015 ประกาศว่าจะไม่ให้เกียรติคำขอไถ่ถอน แต่แทนที่จะวางสินทรัพย์มูลค่า 789 ล้านดอลลาร์ที่แสดงในงบดุลของกองทุน (ลดลงจาก 3 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว) ไปสู่การไหลบ่าไม่มีใครทราบว่าผู้ถือหุ้นจะได้รับเงินคืนเท่าไรและจะได้รับเงินเท่าไหร่

เรียกว่า "การไถ่ถอนในรูปแบบ" หรือ "In-Kind Redemption" เมื่อเกิดเหตุการณ์เช่นนี้แทนที่จะได้รับเงินสดกองทุนรวมจะส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงให้กับนักลงทุน ตัวอย่างเช่นกองทุนรวมแบบดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาในขณะนี้คือกองทุน Vanguard 500 Index ซึ่งพยายามจะทำซ้ำ S & P 500 หากมีเหตุการณ์ความน่าจะเป็นระยะไกลบางอย่างเกิดขึ้นซึ่งทำให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอกลัวว่าจะเคารพ การไถ่ถอนจะเป็นอันตรายต่อเจ้าของระยะยาวที่ยังคงอยู่กับกองทุนนี้ก็สามารถถือครองหุ้นของแต่ละ บริษัท ที่อยู่ภายใต้ 505 ที่ทำขึ้นพอร์ตการลงทุนในขณะนี้เพื่อผู้ที่ต้องการส่วนวิธี นักลงทุนจะต้องเปิดบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไหนสักแห่งและมีหุ้นฝากแล้วทำกับสิ่งที่พวกเขาจะ ณ วันที่ 28 ธันวาคม 2558 ก่อนที่ตลาดจะเปิดขึ้นหมายความว่า 18% 8 ของสินทรัพย์ของพวกเขาจะมาถึงหุ้นของ บริษัท สิบ - แอปเปิ้ล, ตัวอักษร, ไมโครซอฟท์, เอ็กซอนโมบิล, General Electric, จอห์นสันแอนด์จอห์นสัน, Wells Fargo, Amazon . com ซึ่งจะทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงอาจทำให้ผู้บริหารพอร์ตโฟลิโอตัดสินใจที่จะ "ระบายน้ำ" ออกไปเพราะขาดระยะเวลาที่ดีกว่าหลักทรัพย์ที่มีต้นทุนต่ำที่สุด - คิดว่าหุ้นของ Microsoft, Apple, Coca-Cola หรือ Hershey ซื้อมานานกว่า 25 ปีแล้วในกองทุนดัชนีรายใหญ่เพื่อลดภาระภาษีของนักลงทุนที่ติดกับกองทุน รัฐบาลกลางรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นที่อาจเกิดขึ้น แน่นอนว่าเรื่องนี้จะไม่สำคัญถ้าคุณถือเงินร่วมกันภายใน Roth IRA หรือที่พักพิงทางภาษีอื่น ๆ

1. การแก้ปัญหาคืออะไร? กฎทั่วไปของฉันคือการหลีกเลี่ยงสิ่งที่จ่ายสำหรับสินทรัพย์ระยะยาว (พันธบัตรขยะ) ด้วยเงินทุนระยะสั้น (โครงสร้างกองทุนเปิดกว้างที่อนุญาตให้นักลงทุนขายหุ้นและสร้างท่อระบายน้ำภายในวันซื้อขายวันเดียว)
2. มิฉะนั้นแล้วสิ่งที่ดีที่สุดที่คุณจะต้องทำคือการตระหนักว่าคุณอาจจะต้องจัดการกับผลลัพธ์เหล่านี้สักวันหนึ่งเพื่อให้คุณสามารถดูสิ่งที่เกิดขึ้นกับกองทุน (หรือกองทุน) ของกองทุนของคุณเมื่อคุณอ่านรายปี รายงานในแต่ละปี เป็นเพียงส่วนหนึ่งของความเสี่ยงที่เกิดจากการลงทุนในโครงสร้างที่รวมกันเช่นกองทุนรวม