ตั๋วเงินคลังในงบดุล

เมื่อวิเคราะห์งบดุลคุณน่าจะวิ่งข้ามรายการภายใต้ส่วนผู้ถือหุ้นที่เรียกว่า Treasury Stock ตัวเลขใน Treasury Stock หมายถึงต้นทุนของหุ้นที่ บริษัท ได้ออกและได้รับอย่างใดอย่างหนึ่งไม่ว่าจะเป็นโครงการซื้อหุ้นคืนหรือวิธีการอื่น ๆ และยังไม่ได้ยกเลิกอย่างเป็นทางการ

จะเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นซื้อคืน

เมื่อ บริษัท ซื้อหุ้นคืนเองจะมีทางเลือก

สามารถแบ่ง 1. ) นั่งบนหุ้นที่ได้รับคืนเหล่านั้นซึ่งอาจขายให้ประชาชนทั่วไปเพื่อระดมเงินสดหรือใช้เงินซื้อกิจการเพื่อซื้อคู่แข่งหรือธุรกิจอื่น ๆ หรือสามารถเกษียณอายุได้ หุ้นดังกล่าวทำให้จำนวนหุ้นโดยรวมลดลงอย่างถาวรทำให้หุ้นที่เหลือทั้งหมดถือเป็นสัดส่วนการถือหุ้นที่มากขึ้นใน บริษัท รวมถึงการลดเงินปันผลและผลกำไรที่มากขึ้นโดยคำนวณจากกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและ diluted

การดำเนินการที่ดีและไม่ดีในการซื้อหุ้นคืนไม่น้อยกว่า 999 ขั้นตอนการดำเนินการข้างต้นไม่จำเป็นต้องดีไปกว่านี้เนื่องจากขึ้นอยู่กับความสามารถในการจัดสรรทุนของฝ่ายจัดการ ในอดีตธุรกิจเช่น Teledyne ในมือของ Henry Singleton ใช้ Treasury Stock เหมือนกับ Master ซึ่งเพิ่มมูลค่าที่แท้จริงให้แก่เจ้าของระยะยาวที่ติดอยู่กับองค์กร Singleton ได้ซื้อหุ้นในมือเมื่อหุ้นของ บริษัท ของเขามีราคาไม่แพงและได้รับการปล่อยตัวออกมาเช่นเดียวกับสกุลเงินที่มีราคาสูงเกินไปเมื่อมีการประเมินราคาที่มากเกินไปทำให้มือของเขามีสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลมากขึ้น

ในกรณีอื่น ๆ สต็อกธนารักษ์ได้ทำลายมูลค่ามหาศาลเนื่องจาก บริษัท ต้องจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับหุ้นของตนเองหรือออกหุ้นเพื่อชำระค่าซื้อหุ้นเมื่อหุ้นดังกล่าวมีมูลค่าต่ำกว่า ในหัวข้อนี้แม้ว่าจะไม่เกี่ยวข้องกับ Treasuy Stock อย่างใดอย่างหนึ่งตัวอย่างที่โด่งดังที่สุดที่จะออกมาจาก บริษัท อเมริกาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเป็นข้อตกลงที่ บริษัท คราฟท์เก่าซึ่งหมุนตัวออกจาก Philip Morris ได้ซื้อ Cadbury ออกหุ้น undervalued ไป จ่ายสำหรับการซื้อ overvalued

บริษัท โฮลดิ้งของวอร์เรนบัฟเฟตต์เบิร์กเชียร์ฮาธาเวย์เป็นเจ้าของตำแหน่งสำคัญในคราฟท์และบัฟเฟตต์รู้สึกรังเกียจด้วยข้อตกลงนี้เขาก็เลิกใช้บุคลิกของตัวเองและวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นคนโง่โดยเฉพาะอย่างยิ่งการออกเสียงลงคะแนนกับซีอีโอของ Irene Rosenfeld อาคารเอ็มไพร์และประณามมันในโทรทัศน์และในการเขียน (Buffett ได้รับการแก้แค้นของเขาในที่สุดแม้ว่าคราฟท์แยกตัวเองออกเป็นสอง บริษัท เปลี่ยนชื่อตัวเอง Mondelez ระหว่างประเทศและคราฟท์ฟู้ดส์กรุ๊ป Rosenfeld ไปกับอดีตในขณะที่หลังถูกทิ้งไว้กับร้านขายของชำที่ทำกำไรได้มาก แต่ช้าเติบโตเช่น Maxwell House กาแฟและพุดดิ้ง Jell-O Buffett และกลุ่ม buyout ที่เขาทำงานเพื่อซื้อเอชJ. Heinz จบลงด้วยการเสนอราคาให้กับ Kraft Foods Group รวมกับ Heinz เพื่อสร้าง บริษัท Kraft Heinz Berkshire Hathaway เป็นเจ้าของประมาณ 25% ของมันและเป็นทางอ้อมที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในโลกของอาหารบรรจุหีบห่อ)

ตัวอย่างของธนารักษ์ในโลกแห่งความเป็นจริง

นอกเหนือจากตำราเรียนและในโลกแห่งความเป็นจริง ตัวอย่างที่ใหญ่ที่สุดที่คุณจะได้เห็นจาก Treasury Stock ในงบดุลคือเอ็กซอนโมบิลซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท น้ำมันรายสองในโลกและเป็นลูกหลานอันดับแรกของอาณาจักร Standard Oil ของ John D. Rockefeller

เมื่อถึงช่วงปิดปีที่แล้วในปี 2015 ถือครองคลังสต็อกตั๋วเงินมูลค่า 229,734 วอนในหนังสือ สต็อกที่ซื้อคืนไม่ถึงร้อยละสี่สิบล้านล้านดอลลาร์ นั่นเป็นเพราะ Exxon Mobil มีนโยบายคืนกระแสเงินสดส่วนเกินให้กับเจ้าของผ่านการผสมผสานของการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนแล้วนั่งอยู่บนสต็อกด้วยแผนการใช้อีกครั้งสักวันหนึ่ง ในความเป็นจริงทุก ๆ สองหรือสองปีก็มีแนวโน้มที่จะซื้อ บริษัท พลังงานรายใหญ่จ่ายเงินเพื่อจัดการกับหุ้นเจือจางเจ้าของด้วยการพิมพ์หุ้นเหล่านั้นและใช้กระแสเงินสดเพื่อซื้อหุ้นคืนและลดความเจตคติ มันเป็นความชนะสำหรับทุกคนที่เกี่ยวข้องเพราะเจ้าของของเป้าหมายการซื้อกิจการที่ต้องการลงทุนอยู่ไม่ต้องเสียภาษีเงินได้กำไรจากการควบรวมกิจการในขณะที่เจ้าของของ Exxon Mobil จบลงด้วยเทียบเท่าทางเศรษฐกิจที่มีประสิทธิภาพของทุกคน - การจัดการเงินสดสัดส่วนการเป็นเจ้าของของพวกเขาที่ได้รับการบูรณะขึ้นหลังจากที่สักครู่ขณะที่น้ำมันและก๊าซธรรมชาติไททาเนียมใช้กระแสเงินสดจากกระแสรายได้ที่จัดตั้งขึ้นและที่เพิ่งได้รับเพื่อสร้างคลังสต็อกใหม่

อนาคตของหุ้นธนารักษ์

บางครั้งในมุมมองของอุตสาหกรรมการบัญชีมีการพูดคุยเกี่ยวกับความเป็นไปได้หรือไม่ที่จะเปลี่ยนหลักเกณฑ์เกี่ยวกับการถือครองธนารักษ์บนยอดคงเหลือ แผ่น. ปัจจุบันหุ้นซื้อคืนถือตามราคาทุนเดิม บางคนคิดว่าควรสะท้อนถึงมูลค่าตลาดของหุ้นของ บริษัท ตามทฤษฎี บริษัท สามารถขายได้ในตลาดเปิดหรือใช้เพื่อซื้อ บริษัท อื่นแปลงเป็นเงินสดหรือสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผล ความคิดนี้ยังมีอยู่เหนือกว่า

ในที่สุดทราบว่ารัฐบางแห่ง จำกัด ปริมาณ Treasury Stock ของ บริษัท ที่สามารถถือครองหุ้นของผู้ถือหุ้นลดลงในเวลาใดก็ได้เนื่องจากเป็นวิธีการดึงทรัพยากรออกจากธุรกิจโดยเจ้าของ / ผู้ถือหุ้นซึ่งจะทำให้ บริษัท ต่างๆ อาจเป็นอุปสรรคต่อสิทธิตามกฎหมายของเจ้าหนี้ ในขณะเดียวกันบางรัฐไม่อนุญาตให้ บริษัท ดำเนินการซื้อตั๋วเงินคลังในงบดุลได้ทั้งหมดแทนที่จะต้องถอนหุ้นออกไป