การประกันตัวคืออะไรและทำงานอย่างไร?

คนส่วนใหญ่คุ้นเคยกับการช่วยเหลือทางการเงินหลังจากวิกฤตเศรษฐกิจโลกเมื่อรัฐบาลหลายแห่งถูกบังคับให้ช่วยเหลือสถาบันเอกชน แต่มีคำอื่นที่กำลังเป็นที่นิยมมากขึ้นในสื่อทางการเงินซึ่งเป็น "ประกันตัว" คำนี้สะท้อนถึงแนวทางใหม่ที่ใช้เป็นทางเลือกหนึ่งในการประกันตัวที่ไม่เป็นที่นิยมในหมู่ประชาชนทั่วโลก

ในบทความนี้เราจะมาดูว่าการประกันตัวเป็นอะไรและความหมายสำหรับประเทศ บริษัท และนักลงทุนอย่างไรรวมถึงวิธีที่แตกต่างจากการช่วยเหลือด้วย

999 Bail-Ins Versus Bail-Outs

Bail-outs เกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนภายนอกเช่นรัฐบาลช่วยเหลือผู้ยืมโดยการฉีดเงินเพื่อช่วยในการชำระหนี้ ตัวอย่างเช่น U. S. taxpayers ให้เงินทุนแก่ธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของ U. S. ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจในปี 2008 เพื่อช่วยให้พวกเขาสามารถชำระหนี้ได้และยังคงอยู่ในธุรกิจซึ่งตรงข้ามกับการชำระบัญชีให้กับเจ้าหนี้ สิ่งนี้ช่วยให้ บริษัท ต่างๆไม่สามารถล้มละลายได้โดยผู้เสียภาษีถือว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการไม่สามารถชำระหนี้ได้

ตามที่ The Economist นิตยสารที่ตั้งชื่อว่า "ประกันตัว" การประกันตัวเกิดขึ้นเมื่อเจ้าหนี้ของผู้ยืมถูกบังคับให้แบกรับภาระบางส่วนโดยมีหนี้สินส่วนหนึ่ง ตัดออก ตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นกู้ในธนาคารไซปรัสและผู้ฝากเงินที่มีมากกว่า 100,000 ยูโรในบัญชีของตนถูกบังคับให้ตัดส่วนหนึ่งส่วนที่ถือครองไว้ วิธีนี้ช่วยลดความเสี่ยงของผู้เสียภาษีโดยการบังคับให้เจ้าหนี้รายอื่นมีส่วนร่วมในความเจ็บปวดและความทุกข์ทรมาน

ในขณะที่ทั้งประกันตัวและประกันตัวถูกออกแบบมาเพื่อให้สถาบันยืมอยู่ต่อไปวิธีการที่แตกต่างกันสองวิธีในการบรรลุเป้าหมายแตกต่างกันไปมาก Bail-outs ออกแบบมาเพื่อให้เจ้าหนี้มีความสุขและอัตราดอกเบี้ยต่ำในขณะที่ใบประกันชีวิตเหมาะอย่างยิ่งในกรณีที่การประกันตัวเป็นเรื่องยากทางการเมืองหรือเป็นไปไม่ได้และเจ้าหนี้ไม่ค่อยกระตือรือร้นในความคิดเรื่องการชำระบัญชี

แนวทางใหม่กลายเป็นที่นิยมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงวิกฤตหนี้ยุโรป Sovereign Debt

การใช้ประกันตัวเพื่อรักษาสถาบัน

หน่วยงานกำกับดูแลส่วนใหญ่คิดว่ามีเพียงสองทางเลือกสำหรับสถาบันที่ประสบปัญหาในปีพ. ศ. 2551: โครงการช่วยเหลือผู้เสียภาษีอากรหรือการล่มสลายของระบบธนาคารพาณิชย์ แต่ประกันตัวในไม่ช้าก็กลายเป็นตัวเลือกที่สามที่น่าสนใจในการเพิ่มทุนสถาบันทุกข์จากภายในโดยมีเจ้าหนี้ยินยอมที่จะโยกย้ายการเรียกร้องระยะสั้นของพวกเขาหรือมีส่วนร่วมในการปรับโครงสร้าง ผลที่ได้คือสถาบันการเงินที่เข้มแข็งขึ้นซึ่งไม่เป็นหนี้บุญคุณต่อรัฐบาลหรือผู้มีอิทธิพลจากภายนอก แต่เฉพาะเจ้าหนี้ของตนเองเท่านั้น

ยุทธศาสตร์ที่คล้ายคลึงกันได้ถูกนำมาใช้ในอุตสาหกรรมการบินเพื่อให้การดำเนินงานล้มละลายและความวุ่นวายอื่น ๆ เกิดขึ้นในสถานการณ์เหล่านี้ บริษัท สามารถลดการชำระเงินให้กับเจ้าหนี้เพื่อแลกกับส่วนได้เสียใน บริษัท ที่ได้รับการจัดการโดยมีประสิทธิภาพช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถประหยัดเงินลงทุนและ บริษัท ต่างๆให้อยู่ได้

สิ่งที่น่าสนใจคือการประกันตัวในบางกรณีสามารถช่วยเสริมการประกันตัวได้ ประสบความสำเร็จในการประกันตัวในเจ้าหนี้บางรายได้รับความเสียหายจากความเครียดทางการเงินบางส่วนในขณะที่การจัดหาแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมจากผู้อื่นช่วยให้สถานการณ์โดยการสร้างความเชื่อมั่นในตลาดว่า บริษัท จะยังคงเป็นตัวทำละลายอยู่

แต่ความเสี่ยงอยู่ที่การประกันตัวของเจ้าหนี้บางรายจะทำให้ผู้อื่นไม่สนใจที่จะเข้ามาเกี่ยวข้องเนื่องจากต้องมีการปฏิรูปเช่นเดียวกัน

อนาคตของการประกันตัว

การใช้ประกันตัวในวิกฤตการธนาคารของประเทศไซปรัสทำให้เกิดความกังวลว่ากลยุทธ์นี้จะถูกใช้บ่อยครั้งขึ้นโดยประเทศต่างๆเมื่อต้องเผชิญกับวิกฤตการณ์ทางการเงิน หลังจากที่ทุกนักการเมืองสามารถหลีกเลี่ยงปัญหาทางการเมืองที่มีหนามที่เกี่ยวข้องกับการระดมทุนของผู้เสียภาษีอากรในขณะที่มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการปล่อยให้ความล้มเหลวของธนาคารนำไปสู่ความไม่มั่นคงทางการเงินอย่างเป็นระบบ

ความเสี่ยงคือแน่นอนว่าตลาดพันธบัตรจะทำปฏิกิริยาแย่ ๆ การประกันตัวที่ได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้นอาจเพิ่มความเสี่ยงให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้และทำให้เกิดผลตอบแทนที่พวกเขาต้องการที่จะให้ยืมเงินแก่สถาบันเหล่านี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นในระยะยาวมากกว่าการเพิ่มทุนครั้งเดียวโดยทำให้ทุนในอนาคตมีราคาแพงมากขึ้น

ในตอนท้ายนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเห็นพ้องกันว่าโลกน่าจะเห็นการรวมกันของกลยุทธ์เหล่านี้ในอนาคต กับประเทศไซปรัสที่มีการตั้งค่าก่อนหน้านี้ประเทศอื่น ๆ ในขณะนี้มีแม่แบบสำหรับการดำเนินการและความคิดของสิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังจากนั้น ตลาดการเงินในทางกลับกันยังคงกังวลใจว่าราคาหุ้นในธนาคารไซปรัสได้สะท้อน

คะแนน Takeaway Key

การประกันตัวเป็นกรณีที่เจ้าหนี้ยินยอมที่จะละทิ้งการเรียกร้องระยะสั้นและ / หรือตกลงที่จะปรับโครงสร้างหนี้เพื่อลดสัดส่วนการถือครอง

Bail-ins เริ่มเป็นเครื่องมือนโยบายสาธารณะกับประเทศไซปรัสซึ่งบังคับให้เจ้าหนี้และผู้ฝากเงินบางรายริบทรัพย์สินบางส่วนเพื่อให้ธนาคารมีชีวิตอยู่

การประกันตัวจะน้อยกว่าการจัดเก็บภาษีทางการเมือง แต่อาจมีผลข้างเคียงที่เป็นลบในตลาดการเงินรวมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น