ทำไมเวเนซุเอลา (อาจจะ) จะไม่ผิดนัดในพันธบัตร

เศรษฐกิจของประเทศเวเนซุเอลาทรุดโทรมลงอย่างรวดเร็วหลังจากการตายของอดีตประธานาธิบดี Hugo Chavez แม้จะมีการประท้วงเพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น แต่ตลาดตราสารหนี้ของประเทศยังคงมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง รัฐบาลยังคงจ่ายเงินให้กับนักลงทุนหลายพันล้านดอลล่าร์ต่อดอลลาร์แม้ในขณะที่ประชาชนของตนอยู่ในลำดับความจำเป็น - ปริศนาที่มีผู้เชี่ยวชาญหลายคนสับสน

ในบทความนี้เราจะพิจารณาถึงความวุ่นวายทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายลงของประเทศเวเนซุเอลาและทำไมประเทศต่างๆยังต้องจ่ายหนี้อธิปไตยต่อไป

ประวัติศาสตร์อันยาวนานของการชำระคืน

เวเนซุเอลามีประวัติอันยาวนานในการส่งมอบผลตอบแทนพิเศษให้กับผู้ถือหุ้นกู้ อ้างอิงจากส Bloomberg พันธบัตรของประเทศได้คืนเงินทั้งสิ้น 517 เปอร์เซ็นต์ในรอบ 17 ปีนับตั้งแต่ Hugo Chavez เข้ามาทำงานและมีอัตราผลตอบแทน 26% ในวันนี้ ผลการดำเนินงานนี้ทำให้เวเนซุเอลาเป็นหนึ่งในตลาดพันธบัตรที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในภูมิภาคแม้ว่าจะมีความวุ่นวายทางการเมืองและสังคมเป็นอย่างมากก็ตาม

ความเป็นผู้นำกล่าวว่าการชำระหนี้เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทำและหลีกเลี่ยงการผูกมัดประกันตัวประกันตัวและการผิดนัดชำระหนี้ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารโลก (World Bank) ประเทศในละตินอเมริกาหลายแห่งมีความสำคัญต่อองค์กรเหล่านี้เนื่องจากวิกฤตการณ์ที่ผ่านมาได้รับการจัดการทั่วโลก

พวกเขามักจะยืนกรานมาตรการด้านความเข้มงวดซึ่งเป็นเรื่องทางการเมืองที่ยากสำหรับผู้นำทางสังคมนิยมในอดีต

วิกฤติเศรษฐกิจในประเทศเวเนซุเอลาได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากหลังจากการตายของ Hugo Chavez หลังจากที่ Nicolas Maduro เข้ามากุมอำนาจเขาทำหน้าที่อย่างเงียบ ๆ เพื่อยุติการคัดค้านโดยพยายามที่จะยุบสภาแห่งชาติและลดการประท้วงที่เกิดขึ้นทั่วประเทศ

อัยการสูงสุด Luisa Ortega Diaz และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหม Gen. Vladimir Padrino Lopez ยังคงนิ่งเงียบอยู่ แต่เริ่มต้น

เมื่อวันที่ 19 มิถุนายน 2017 รัฐมนตรีต่างประเทศของละตินอเมริกาได้รวมตัวกันเพื่อพบปะกับเม็กซิโกเพื่อหารือถึงการตอบสนองต่อวิกฤติที่เลวร้ายลง การตอบสนองจากเพื่อนบ้านของประเทศอาจทำให้ Maduro ออกจากอำนาจ แต่ความสงบสุขของการเปลี่ยนแปลงจะขึ้นอยู่กับว่าเจ้าหน้าที่และกองกำลังรักษาความปลอดภัยมีความตั้งใจที่จะรักษาอำนาจให้เท่าไร และนั่นก็ขึ้นอยู่กับอัยการสูงสุดคือ Diaz และ Gen. Lopez

ในขณะเดียวกันการลดลงของเศรษฐกิจของประเทศได้เร่งขึ้น การล่มสลายของน้ำมันดิบในปีพ. ศ. 2514 ได้จุดประกายวิกฤตที่แย่ลงเนื่องจากความเป็นผู้นำของประเทศที่เป็นศูนย์กลางของเศรษฐกิจส่วนใหญ่และออกมาตรการ bolivars มากขึ้นเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายประเทศมีการระดมทุนอย่างหนักเหลือเพียง 12 พันล้านเหรียญสหรัฐ แต่ประเทศกำลังเข้าใกล้วิกฤติอย่างรวดเร็วซึ่งจะใช้เงินจำนวนมากเพื่อสนับสนุนการให้บริการพื้นฐานของมนุษย์และอาจมีการชำระหนี้

การแก้ปัญหาที่อาจเกิดขึ้นต่อวิกฤติ

เวเนซุเอลาอาจประสบกับปัญหาทางการเงินอันเนื่องมาจากการขาดเงินทุนสำรองอย่างหนักและการชำระหนี้ที่จะเกิดขึ้นต่อเจ้าหนี้ยังคงมีอยู่ แต่อาจมีสาเหตุหลายประการที่ทำให้ประเทศต้องชำระหนี้ต่อไป เส้นทางเพื่อไม่ให้ผิดนัด

การแก้ปัญหาที่ชัดเจนที่สุดในภาวะวิกฤตินี้คือการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบซึ่งอาจทำให้สถานการณ์ทางการเงินของประเทศได้อย่างรวดเร็ว ด้วยราคาที่กำลังเริ่มฟื้นตัวความเป็นผู้นำของประเทศอาจถูกยั่วยวนเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากการผิดนัด หลังจากที่ทุกอย่างผิดนัดอาจช่วยลดแรงกดดันจากเงินสดของประเทศโดยการเรียกร้องการดำเนินการทางกฎหมายจากเจ้าหนี้ที่อาจขัดขวางความสามารถในการส่งออกน้ำมันดิบและสร้างรายได้

ประเทศเวเนซุเอลาอาจเพิ่มสถานการณ์ทางการเงินด้วยการเพิ่มทุนผ่านข้อตกลงส่วนตัวเช่นเดียวกับ Goldman Sachs ล่าสุด ธนาคารเพื่อการลงทุนที่โดดเด่นจ่ายเงินประมาณ $ 865 ล้านสำหรับ $ 2 8 พันล้านมูลค่าของพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท น้ำมันของรัฐ Petroleos de Venezuela SA และรัฐบาล ประเด็นเหล่านี้น่าสนใจในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลผลิตต่ำในปัจจุบันและจัดหาเงินกู้แบบเบ็ดเสร็จจนกว่าราคาน้ำมันดิบจะฟื้นตัว

คุณควรลงทุนหรือไม่?

นักลงทุนสถาบันสามารถซื้อพันธบัตรเวเนซุเอลาได้โดยตรง แต่นักลงทุนรายย่อยอาจต้องการพิจารณาการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETFs) เงินทุนเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนมีพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายขึ้นแทนที่จะเป็นตราสารหนี้เฉพาะรายที่อาจประสบกับปัญหาเฉพาะประเทศหรือเฉพาะปัญหา แน่นอนว่าข้อเสียคือกองทุนเหล่านี้ไม่ได้ให้ผลตอบแทนโดยตรงกับพันธบัตรหรือประเทศใดประเทศหนึ่ง

อีทีเอฟที่ได้รับความนิยมมากที่สุดที่ถือครองพันธบัตรของเวเนซุเอลา ได้แก่ :

พันธบัตรของ iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

เวกเตอร์ VanEck ตลาดเกิดใหม่พันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูง ETF (HYEM)

อาจผิดนัดชำระหนี้ของอธิปไตยได้เป็นอย่างดี ในความเป็นจริงอัตราผลตอบแทนสูงและราคาต่ำแนะนำว่าตลาดเห็นการผิดนัดในที่สุดน่าจะเกิดขึ้น นักลงทุนในกองทุนเหล่านี้อาจประสบความเสียหายบางอย่างหากเกิดเหตุการณ์เช่นนี้แม้ว่าการกระจายความเสี่ยงของเงินทุนจะช่วยบรรเทาผลกระทบ

บรรทัดล่าง

• วิกฤตเศรษฐกิจของเวเนซุเอลาแย่ลงมากนับตั้งแต่การตายของ Hugo Chavez แต่ประเทศยังคงต้องจ่ายหนี้อธิปไตย มีเหตุผลหลายประการที่ทำให้ประเทศยืนกรานที่จะจัดลำดับความสำคัญในการชำระหนี้ซึ่งรวมถึงความเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันดิบจะฟื้นตัวและภาวะแทรกซ้อนที่เกิดจากการผิดนัดชำระหนี้ นักลงทุนที่สนใจในการได้รับเงินทุนสามารถทำได้อย่างง่ายดายผ่านกองทุนแลกเปลี่ยนที่เน้นตลาดที่เกิดขึ้นใหม่