อุตสาหกรรมการเงินมีชื่อเสียงในด้านคำย่อจาก CPA ไปจนถึง CDS แต่มีตัวย่อใหม่หนึ่งคำที่ได้รับความอื้อฉาวในช่วงวิกฤติหนี้ยุโรป LTRO เป็นคำย่อที่ย่อมาจาก "การรีไฟแนนซ์ระยะยาว" ซึ่งใช้โดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อให้ยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากสำหรับธนาคารในเขตยูโรโซน
ในบทความนี้เราจะมาดูวิธีการทำงานของ LTRO ความหมายสำหรับนักลงทุนและทางเลือกอื่น ๆ ที่ธนาคารกลางสามารถใช้เพื่อสนับสนุนสภาพคล่องในระบบการเงินได้อย่างไร
LTRO ทำงานเพื่อสนับสนุนการเติบโต
LTRO ให้การสนับสนุนเงินทุนที่ให้อัตราดอกเบี้ยต่ำแก่ธนาคารในเขตยูโรโซนโดยมีหนี้แผ่นดินเป็นหลักประกันเงินกู้ยืม เงินให้กู้ยืมมีให้บริการเป็นรายเดือนและโดยปกติจะชำระคืนภายในสามเดือนหกเดือนหรือหนึ่งปี แต่อีซีบียังประกาศให้ LTRO สามปีในเดือนธันวาคม 2554 ซึ่งส่งผลให้ความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการดำเนินงานในอดีต
LTCs ได้รับการออกแบบให้มีผลกระทบสองเท่า:สภาพคล่องของธนาคารมากขึ้น
- - การให้เงินกู้ดอกเบี้ยต่ำช่วยให้ธนาคารในยุโรปสามารถเพิ่มกิจกรรมการให้กู้ยืมและกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจรวมทั้ง ลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงเพื่อสร้างผลกำไรและปรับปรุงงบดุลที่มีปัญหา ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลลดลง
- - ประเทศในกลุ่มประเทศยูโรโซนสามารถใช้หนี้แผ่นดินของตนเองเป็นหลักประกันซึ่งเพิ่มความต้องการใช้พันธบัตรและลดอัตราผลตอบแทน ตัวอย่างเช่นสเปนและอิตาลีใช้เทคนิคนี้ในปี 2012 เพื่อลดผลตอบแทนของหนี้
LTROs ในช่วงวิกฤติหนี้ยุโรป
LTROs กลายเป็นที่นิยมในช่วงวิกฤตการเงินยุโรปซึ่งเริ่มขึ้นเมื่อปีพ. ศ. 2551 ก่อนวิกฤตินี้ ECB ได้รับคำเสนอซื้อที่ยาวนานที่สุดเพียง 3 เดือนเท่านั้น LTROs เหล่านี้มีมูลค่าเพียง 45 พันล้านยูโรซึ่งคิดเป็นประมาณ 20% ของสภาพคล่องโดยรวมของ ECB
- อีซีบีมี LTRO เสริมเป็นรายแรกที่มีระยะเวลาครบกำหนด 6 เดือนเกินกว่า 4 เท่าที่มีการเสนอราคาจากธนาคาร 177 แห่ง
มิถุนายน 2552
- - ECB ประกาศเปิดตัว LTRO ระยะ 12 เดือนแรกที่ปิดรับกับผู้เข้าร่วมประมูลกว่า 1,000 รายที่มีความต้องการสูงกว่า LTROs ก่อนหน้านี้ ธันวาคม 2554
- - ECB ประกาศ LTRO แรกเป็นระยะเวลา 3 ปีโดยมีอัตราดอกเบี้ย 1% และการใช้พอร์ตการลงทุนของธนาคารเพื่อเป็นหลักประกัน กุมภาพันธ์ 2012
- - ECB มีการประมูล 36 เดือนครั้งที่สองซึ่งรู้จักกันในชื่อ LTRO2 ซึ่งให้บริการธนาคารในเขตยูโรโซน 800 แห่งโดยมี 529 รายเป็นเงินให้กู้ยืมดอกเบี้ยต่ำ 5 พันล้านยูโร ตั้งแต่โครงการธนาคารได้ประกาศแผนปฏิบัติการรีไฟแนนซ์ระยะยาวที่กำหนดเป้าหมายไว้หรือ LTLRO และ LTLRO II เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง การดำเนินการใหม่เหล่านี้กำลังดำเนินการอย่างน้อยเดือนมีนาคมปี 257 ทุกไตรมาส
- ทางเลือกอื่นสำหรับ LTROs สำหรับสภาพคล่อง มาตรการด้านสภาพคล่อง repo ระยะสั้นที่ EB เรียกว่าการรีไฟแนนซ์หลัก (MROs) การดำเนินการเหล่านี้ดำเนินการในลักษณะเดียวกับ LTRO แต่มีระยะเวลาครบหนึ่งสัปดาห์ การดำเนินการเหล่านี้คล้ายคลึงกับการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐฯเพื่อเสนอเงินกู้ชั่วคราวแก่ธนาคารในช่วงเวลาที่ยากลำบาก
ประเทศในกลุ่มประเทศยูโรโซนยังสามารถเข้าถึงสภาพคล่องผ่านโปรแกรมความช่วยเหลือฉุกเฉินสภาพคล่อง (ELA) กลไก "ผู้ให้กู้ล่าสุดแห่งรีสอร์ท" เหล่านี้ได้รับการออกแบบให้เป็นมาตรการชั่วคราวที่ได้รับการออกแบบมาเพื่อช่วยให้ธนาคารต่างๆในช่วงวิกฤต แต่ละประเทศมีความสามารถในการดำเนินการเหล่านี้ด้วยตัวเลือกการแทนที่ ECB
จุดรับ LTRO สำคัญ LTRO
LTRO ย่อมาจาก "การรีไฟแนนซ์ระยะยาว" และใช้เพื่อให้สภาพคล่องในระยะยาวสูงกว่ามาตรฐาน MROs แก่ธนาคารในช่วงที่เกิดวิกฤติ
ECB ขยายการขยายตัว LTROs อย่างมากในช่วงวิกฤติหนี้ยุโรปในช่วงระยะเวลาสามเดือนจนถึงการครบกำหนดสามปีท่ามกลางความต้องการที่สูงขึ้นอย่างมาก
โปรแกรมสภาพคล่องอื่น ๆ ที่ใช้โดย ECB และรัฐบาลอิสระรวมถึงการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลัก (MROs) และความช่วยเหลือด้านสภาพคล่องฉุกเฉิน (ELA)
เข้าใจ บริษัท โฮลดิ้ง
บริษัท โฮลดิ้งเป็นประเภทของ บริษัท ที่เป็นเจ้าของการลงทุนอื่น มีส่วนร่วมในกิจกรรมการดำเนินงานของตัวเอง
เข้าใจ IRA แบบโรลโอเวอร์ IRA
IRAs แบบโรลโอเวอร์โดยไม่มีข้อดีและข้อเสียของพวกเขา เรียนรู้ว่าพวกเขาเป็นอย่างไรเปรียบเทียบกับแผน 401 (k) และข้อมูลที่เป็นประโยชน์มากขึ้น