Top-Down Investing คืออะไร?

มีสองวิธีหลักที่นักลงทุนสร้างพอร์ตโฟลิโอจากโอกาสต่างๆนับล้านทั่วโลก: หาสถานที่ที่ดีที่สุดในการลงทุนและหา บริษัท ในสถานที่เหล่านั้นหรือหน้าจอสำหรับแต่ละ บริษัท ที่ตรงตามเกณฑ์ที่กำหนด . กลยุทธ์เดิมเรียกว่าการลงทุนจากบนลงล่างเป็นกลยุทธ์ยอดนิยมที่นักลงทุนเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกใช้

ในบทความนี้เราจะมาดูวิธีการลงทุนแบบ top-down และวิธีการที่นักลงทุนต่างชาติสามารถใช้หลักการเหล่านี้ได้เมื่อหาโอกาสในการลงทุนของตนเอง

การมองไปที่ภาพใหญ่

วิธีการลงทุนจากบนลงล่างจะเริ่มจากจุดเริ่มต้นที่สูงที่สุด - การตัดสินใจว่าประเทศใดเป็นภูมิอากาศที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน ได้อย่างรวดเร็วก่อนผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ดูเหมือนจะเป็นจุดเริ่มต้นตรรกะมากที่สุดเนื่องจากมีการวัดการเติบโตทางเศรษฐกิจในวงกว้าง แต่นักลงทุนจะพบว่าตัวเลขเหล่านี้เกือบจะชี้ไปที่ตลาดเกิดใหม่ว่าเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการปรับใช้ทุน - ซึ่งไม่เป็นความจริงเสมอไปสำหรับเหตุผลหลายประการ

ตลาดชายแดนและตลาดเกิดใหม่อาจมีอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจสูงที่สุด แต่มีปัจจัยสำคัญอื่น ๆ อีกสองอย่างที่ควรพิจารณา ได้แก่ นักลงทุนต่างชาติต้องพิจารณาว่าเศรษฐกิจของประเทศมีความเสี่ยงต่ำกว่า 999 หรือไม่? เสี่ยงต่อสถานการณ์ทางการเมืองของตนเองหรือประเทศอื่น ๆ ในภูมิภาคที่อาจไม่เสถียรทำให้เกิดความขัดแย้งทางเศรษฐกิจหรือทางกายภาพ ตัวอย่างเช่นการผนวกประเทศไครเมียของรัสเซียในปี 2014 เพิ่มความเสี่ยงในการลงทุนในยุโรปตะวันออก

การประเมินมูลค่าทรัพย์สิน

• - นักลงทุนต่างชาติยังต้องพิจารณาการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในบริบทของการเติบโตของเศรษฐกิจ ในขณะที่เศรษฐกิจที่เติบโตอย่างรวดเร็วอาจผันผวน บริษัท ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วตลาดอาจจะขอให้มากเกินไปสำหรับหลักทรัพย์ หุ้นของจีนมีราคาสูงเกินไปในปีพ. ศ. 2560 เมื่อราคาเพิ่มสูงขึ้น นอกเหนือจากความกังวลเหล่านี้แล้วนักลงทุนควรคำนึงถึงผลกระทบของสกุลเงินของประเทศต่อการลงทุนของพวกเขา หุ้นต่างประเทศอาจดูเหมือนว่าจะมีอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่งในแง่ของสกุลเงินท้องถิ่น แต่อัตราการเติบโตเหล่านี้อาจหายไปเมื่อทำบัญชีสำหรับค่าเสื่อมราคาในสกุลเงินท้องถิ่นเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ การคิดค่าเสื่อมราคานี้จะเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนแปลงกำไรเป็นดอลลาร์สหรัฐเมื่อสิ้นรอบการลงทุน

การเลือกภาคที่เหมาะสม

• ขั้นตอนต่อไปสำหรับผู้ที่ใช้วิธีการลงทุนจากบนลงล่างคือการวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่เฉพาะเจาะจงภายในประเทศที่เลือก ในหลายกรณีประเทศหรือภูมิภาคจะประสบปัญหาส่วนใหญ่ของการเติบโตในบางพื้นที่ของเศรษฐกิจในเวลาใดก็ตามแทนที่จะเป็นส่วนใหญ่ในทุกกลุ่ม พื้นที่เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงไปตามวัฏจักรเศรษฐกิจที่สมบูรณ์แบบด้วยเทคโนโลยีซึ่งมักเป็นแนวทางและระบบสาธารณูปโภคที่ล้าหลังในวงจร ตัวอย่างเช่นการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศอาจเชื่อมโยงอย่างมากกับภาคเฉพาะเช่นธุรกิจค้าปลีกหรือพลังงาน การลงทุนอย่างกว้างขวางในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจอาจช่วยลดผลตอบแทนที่เป็นไปได้เมื่อเทียบกับการกำหนดเป้าหมายไปยังภาคธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุดหรือมีศักยภาพในการเติบโตอย่างรวดเร็วที่สุดในอนาคต

ตัวอย่างเช่นชนชั้นกลางที่กำลังเติบโตในตลาดเกิดใหม่อาจเป็นตัวกำหนดระยะเวลาในการเติบโตของดุลยพินิจของผู้บริโภค

สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาว่าอุตสาหกรรมต่างๆได้รับอิทธิพลจากรัฐบาลหรือไม่ ตัวอย่างเช่นบางประเทศให้เงินอุดหนุนแก่อุตสาหกรรมที่มีความสำคัญทางยุทธศาสตร์ เงินอุดหนุนเหล่านี้อาจช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้น แต่อาจไม่ได้อยู่ในสถานที่ตลอดไป

การวิเคราะห์ Nitty Gritty

ช่วงครึ่งหลังและขั้นตอนสุดท้ายของวิธีการลงทุนจากบนลงล่างคือการดูรายละเอียดของแต่ละสินทรัพย์ก่อนที่จะซื้อ ในกรณีนี้นักลงทุนควรดูที่ด้านพื้นฐานและด้านเทคนิคของสินทรัพย์เฉพาะภายในเศรษฐกิจและเซกเมนต์อุตสาหกรรมของประเทศ สินทรัพย์เหล่านี้อาจรวมถึงหุ้นต่างประเทศ American Depositary Receipts ("ADRs") ETFs ระหว่างประเทศที่กำหนดเป้าหมายเฉพาะพื้นที่หรือสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ

ในระดับเทคนิคนักลงทุนต่างชาติควรมองหาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าราคาที่ตกลงมาเพื่อทำการค้าควบคู่ไปกับแนวโน้ม ในระดับพื้นฐานนักลงทุนควรหาทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำกว่าหลักทรัพย์ในประเทศและหลักทรัพย์ต่างประเทศที่มีระดับสินทรัพย์และอุตสาหกรรมเดียวกัน พลวัตเหล่านี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่านักลงทุนจะไม่จ่ายเงินมากเกินไปสำหรับสินทรัพย์ที่กำหนด

นักลงทุนสามารถวัดมูลค่าโดยดูจากอัตราส่วนทางการเงินเช่น P / E หรือ Price-Book (P / B) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ เช่นกระแสเงินสดและรายได้ที่เพิ่มขึ้น บ่อยครั้งที่นักลงทุนจะสร้างแบบจำลองทางการเงินที่คาดการณ์กระแสเงินสดเกินกว่า 3-5 ปีและลดกระแสเงินสดเหล่านั้นให้เป็นวันที่ปัจจุบันเพื่อพิจารณาว่าหุ้นมีมูลค่าเกินหรือต่ำเกินไป

ในที่สุดนักลงทุนควรพิจารณาอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ ETFs ระหว่างประเทศและกองทุนอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนเฉพาะภาคที่มีแนวโน้มว่าจะแพงกว่า

ประเด็นสำคัญในการ Takeaway

การลงทุนจากด้านบนลงหมายถึงการมองเศรษฐกิจของประเทศตามด้วยอุตสาหกรรมที่เฉพาะเจาะจงตามด้วยสินทรัพย์แต่ละประเภท

นักลงทุนต่างชาติควรคำนึงถึงปัจจัยเสี่ยงหลายประการในการวิเคราะห์เศรษฐกิจรวมทั้งความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์การเมืองและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ขณะเดียวกันก็เลือกอุตสาหกรรมที่อยู่ในภาวะเศรษฐกิจที่ดี

สินทรัพย์ส่วนบุคคลจะได้รับการวิเคราะห์ที่ดีที่สุดโดยใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคและพื้นฐานเพื่อประเมินความสัมพันธ์และการประเมินแบบสัมบูรณ์