Option Illusions

เมื่อเราเข้าสู่การค้าขายกับทางเลือกโดยส่วนใหญ่แล้วการค้าจะตรงไปตรงมาและแม้แต่ผู้ประกอบการมือใหม่ก็เข้าใจผลการค้า ผม. อี เพียงเท่าใดเงินได้รับหรือสูญหาย ตัวอย่างหนึ่งที่เห็นได้ชัดเกิดขึ้นเมื่อ การซื้อหรือขายตัวเลือก มันเป็นเรื่องง่ายที่จะกำหนดเมื่อการค้าได้ทำ / สูญเสียเงิน

อย่างไรก็ตามมีสถานการณ์ที่พ่อค้าอาจเชื่อว่าตนเสียเงินเมื่อในความเป็นจริงพ่อค้าควรเข้าใจว่าการค้าส่งผลให้เกิดผลกำไร

สิ่งที่จำเป็นในการเข้าใจกระบวนการนี้อย่างเต็มที่คือการคิดเชิงตรรกะ ตัวอย่างต่อไปนี้:

1) การเขียนการโทรที่ครอบคลุม
สมมุติว่าคุณซื้อหุ้นที่ 38 เหรียญต่อหุ้นและเขียนตัวเลือกการโทรแบบ 2 เดือนที่ราคาตี 40 บาทและเรียกเก็บเบี้ยประกันภัย $ 1 ถ้าเวลาผ่านไปหมดอายุแล้วหุ้นจะมีราคาอยู่ที่ 44 เหรียญต่อหุ้นเจ้าของตัวเลือกการโทรจะเลือกใช้สิทธิซื้อหุ้น 999 เพื่อซื้อหุ้นที่ 40 เหรียญต่อหุ้นและคุณจะ เป็น หนังสือบอกกล่าวดังกล่าวแจ้งให้คุณทราบว่าคุณขายหุ้นของคุณที่ราคา $ 40 ต่อเงื่อนไขของสัญญาการคัดค้าน ข้อตกลง

นี่เป็นผลที่ยอดเยี่ยมเพราะคุณซื้อหุ้นที่ราคา 38 เหรียญขายได้ที่ 40 เหรียญและยังคงเก็บพรีเมี่ยมตัวเลือก 100 ดอลลาร์ (ราคาที่คุณขายตัวเลือกไว้) ในเวลาที่คุณตัดสินใจที่จะเขียนตัวเลือกการโทรความเป็นไปได้ในการบรรลุผลนี้ดึงดูดคุณ - และทำไมมันจะไม่? ความคิดในการหารายได้ 300 ดอลลาร์จากการลงทุนเพียง 3,000 บาท (8. 1%) ในเวลาเพียงสองเดือนเป็นที่น่าสนใจมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณไม่คาดหวังว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นจนถึง 44 ดอลลาร์ ผู้ค้าทางเลือกที่ไม่ซับซ้อนอาจรู้สึกว่าตนเสียเงินในการซื้อขายเนื่องจากหุ้นนั้นสามารถขายได้ที่ 44 เหรียญต่อหุ้นและเก็บรวบรวมได้ (ยกเว้นพรีเมี่ยมตัวเลือก) เพียง $ 41 ต่อหนึ่ง หุ้น นี่คือวิถีทางในการคิด (ความคิด) ที่ต้องหลีกเลี่ยงหากคุณมีความหวังในการเป็นพ่อค้าที่ประสบความสำเร็จในระยะยาว แน่นอนว่าการเก็บรวบรวมกำไรสูงสุดจากทุกการค้า (หรือแม้กระทั่งจากการค้าเดียว) จะเป็นสิ่งที่ดี แต่ฉันขอวิงวอนให้คุณไม่วิเคราะห์ผลการค้าของคุณตามที่คุณ "woulda, coulda, or shoulda" ทำ

คุณไม่จำเป็นต้องซื้อสต็อกนี้ แต่คุณทำได้และมันก็กลายเป็นคำตัดสินที่ดี คุณไม่จำเป็นต้องเขียนตัวเลือกการโทร แต่คุณทำได้และมีส่วนช่วยเพิ่มผลกำไรของคุณเป็นจำนวน 100 เหรียญ "เงินที่เสียไป" ได้อย่างไร?

โปรดจำไว้ว่าสิ่งหนึ่งที่เกี่ยวกับการขายตัวเลือก

: ผู้ขายตัวเลือกไม่ได้แข่งขันกับผู้ซื้อตัวเลือก ไม่ใช่กรณีที่ผู้ชนะคนหนึ่งและอีกฝ่ายแพ้ ผู้ซื้อและผู้ขายแต่ละคนมีเหตุผลของตัวเองในการทำค้าและแต่ละคนสามารถชนะโดยใช้ตัวเลือกเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์การลงทุนที่เฉพาะเจาะจงในตัวอย่างนี้คุณ "ได้รับรางวัล" ด้วยการเก็บเบี้ยประกันภัยและสามารถขายสต๊อกได้ตามราคาเป้าหมายเดิมของคุณ (ราคาตีราคา) จำไว้ว่าถ้าคุณไม่ต้องการที่จะขายหุ้นแล้วไม่ได้เขียนครอบคลุมการโทร

เมื่อทำการซื้อขายหากคุณมีความสามารถในการตัดสินใจได้ดี - ในเวลาที่มีการตัดสินใจทางการค้า - คุณจะเป็นผู้ชนะ ถ้าคุณเสียใจกับการตัดสินใจและพยายามเตะตัวเองเพื่อหารายได้น้อยกว่าจำนวนเงินสูงสุดที่เป็นไปได้คุณจะใช้เวลามากเกินไปในการเสียใจสำหรับตัวคุณเองและไม่มีเวลามากพอที่จะแสดงความยินดีกับการค้าที่ชนะอีกครั้ง

2)

การขายตัวเลือกการขายแบบเปลือย - และการขายวางสเปรด

หมายเหตุ: หลักการเดียวกันนี้มีผลบังคับใช้เมื่อขายสายเปลือยเปล่า แต่เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับผู้ค้า สาเหตุหนึ่งที่เป็นเพราะโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ไม่อนุญาตให้ขายตัวเลือกการโทรแบบเปลือยกาย

หนึ่งในกลยุทธ์ทางเลือกที่ระมัดระวังสำหรับนักลงทุนคือการขายตัวเลือกการขายแบบเปลือยเปล่า มันมีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีเพราะทั้งสองได้ผลเป็นที่ยอมรับของพ่อค้า: a) ตัวเลือกหมดอายุไม่มีค่าและผู้ประกอบการรายได้กำไรเท่ากับเบี้ยประกันภัยที่เก็บรวบรวมเมื่อเขียนตัวเลือก; หรือ b) ราคาหุ้นลดลงพ่อค้าจะได้รับการแจ้งเตือนการออกกำลังกายและซื้อหุ้นในราคาที่ถูกตีราคาลบด้วยตัวเลือกพิเศษ เนื่องจากนักลงทุนยินดีที่จะถือหุ้นของตนเองเมื่อราคาเหมาะสมเป็นกลยุทธ์ที่ดีสำหรับนักลงทุน

ผู้ค้ามักไม่ต้องการถือหุ้นและวัตถุประสงค์ของพวกเขาเมื่อเข้าสู่ตลาดคือการได้รับผลกำไรในระยะสั้น และต้องเก็บเป้าหมายไว้ตลอดเวลา ที่อาจดูเหลาะแหละ แต่พ่อค้าประมาททำการตัดสินใจที่ไม่ดีมากมาย ตัวอย่างเช่นคุณตัดสินใจที่จะขาย Spread OTM SPX 10 จุดและเก็บเงิน $ 1 25. ตำแหน่งหมดอายุในเวลาสี่สัปดาห์และนี่เป็นครั้งแรกที่คุณขายเครื่องวาง
เวลาผ่านไปตลาดไม่มีวันที่มีการหยุดชะงักลงและการแพร่กระจายสามารถครอบคลุมได้ (เช่นคุณสามารถซื้อเพื่อปิดบัญชี) โดยจ่ายเงิน $ 0 10. ตัวเลือกยังอยู่ไกลพอที่ OTM สำหรับ

โซนสบาย

ของคุณและดูเหมือนว่าไม่ได้เป็นเรื่องเร่งด่วนที่เห็นได้ชัดว่า "เสีย" $ 10 รวมทั้งค่าคอมมิชชั่นเพื่อออกจากการค้า

อย่างไรก็ตามแม้จะไม่มีประสบการณ์ในฐานะพ่อค้าคุณก็อ่านเกี่ยวกับประสบการณ์ที่น่าเศร้าของผู้ค้ารายอื่นที่เลือกที่จะไม่ต้องเสียเงินโดยครอบคลุมตำแหน่ง "ปลอดภัย" เหล่านี้ จากการอ่านของคุณคุณตัดสินใจที่จะก้าวไปข้างหน้าและล็อคผลกำไร ($ 1, 15, ค่าคอมมิชชั่นน้อยลง) แทนแทนที่จะถือครองอีกหนึ่งสัปดาห์และหวังว่าตัวเลือกเหล่านี้จะหมดอายุ

ถึงแม้ว่าผมจะไม่แนะนำการฝึกย้อนหลังเพื่อดูว่าอะไรจะเกิดขึ้นกับการลงทุนก็ตาม - เมื่อคุณเลือกที่จะออก - เป็นธรรมชาติของมนุษย์ที่จะทำเช่นนั้น แน่นอนว่าหนึ่งสัปดาห์ต่อมาตลาดลดลงเล็กน้อยและตัวเลือกที่เป็นส่วนหนึ่งของการแพร่กระจายของคุณหมดอายุหมดไป

เชื่อว่าคุณเสียเงิน 10 ดอลลาร์ (บวกค่าคอมมิชชั่น) ต่อการแพร่กระจาย วิธีที่มีประสิทธิภาพและคุ้มค่ามากขึ้นในการคิดถึงสิ่งที่เกิดขึ้นคือ: คุณซื้อประกันราคาไม่แพงซึ่งช่วยให้คุณสามารถปกป้องผลกำไรของคุณได้และมั่นใจได้ว่าตำแหน่งดังกล่าวไม่ได้กลายเป็นความสูญเสีย คุณได้รับผลกำไรที่ดีภายในสามสัปดาห์ - เฉลี่ย 38 เหรียญต่อสัปดาห์สำหรับสามสัปดาห์ การออกจากสัปดาห์แรกจะเสียค่าใช้จ่ายเพียง $ 10 สำหรับหนึ่งสัปดาห์ของความปลอดภัย ทั้งหมดนี้เป็นวิธีที่ชาญฉลาดสำหรับผู้ค้าในการจัดการความเสี่ยงด้านตำแหน่ง

อย่าคิดถึงเงิน 10 เหรียญที่เสียไปหรือเงินที่คุณโยนไป 10 ดอลลาร์ทำดีมากสำหรับความสำเร็จระยะยาวของคุณ

• คำเตือน: หลังจากเสร็จสิ้นการค้าบางอย่างที่คล้ายคลึงกับตัวอย่างนี้ หลังจากที่คุณได้รับออกจากตำแหน่งในราคาที่ต่ำในขณะที่ยังคงมีไม่กี่วันก่อนที่จะหมดอายุมาถึง; และโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ปรากฎว่าตัวเลือกจะหมดอายุไม่มีค่าถ้าคุณไม่ได้ครอบคลุม; ฉันสัญญาว่าจะเป็นไปได้มากที่ดึงดูดเพื่อหยุด "เสีย" หรือ "สูญเสีย" เงินไม่มีเหตุผล มันเป็นไปได้ที่จะดึงดูดตำแหน่งตลอดทางผ่านหมดอายุ
• ทั้งหมดที่ฉันสามารถทำได้คือการเตือนคุณว่าตลาดหุ้นทำสิ่งที่ไม่คาดฝันในเวลาที่ไม่คาดฝัน ทั้งหมดต้องใช้เป็นรายงานรายได้ที่น่ากลัวจาก บริษัท สำคัญ (คิด GOOG, AAPL); หรือผลการเลือกตั้ง (คิด Brexit ) หรือการโจมตีของผู้ก่อการร้ายหรือการลอบสังหาร ในโลกนี้ผมอยากให้คุณไม่ใช้โอกาสดังกล่าว
• 3)

ซื้อชุดป้องกัน

สมมุติว่าคุณเป็นเจ้าของหุ้น 300 หุ้นที่มีราคาใกล้ 200 เหรียญต่อหุ้นและคุณชอบโอกาสสำหรับ บริษัท อย่างไรก็ตามคุณกลัวว่าจะมีโอกาสดีที่ราคาหุ้นอาจไม่เสถียรในช่วงเวลาสั้น ๆ แทนที่จะขายหุ้น (ซึ่งคุณไม่ต้องการทำเพื่อเหตุผลด้านภาษีเงินได้) คุณจะตัดสินใจซื้อตัวเลือกการซื้อ 2 เดือนโดยมีราคาประท้วงที่ 190 ดอลลาร์ ที่ทำให้ต้นทุน 8 เหรียญต่อหุ้น คุณยอมรับว่า $ 8 เป็นเงินเป็นจำนวนมาก (4% ของราคาหุ้น) แต่คุณต้องการการป้องกันนั้น

แล้วจะเกิดอะไรขึ้นถ้าสองเดือนถัดไปผ่านไปอย่างเงียบ ๆ และถึงแม้ว่าความกลัวของคุณจะแย่ที่สุดราคาหุ้นของคุณก็จะสูงขึ้นไปถึง $ 206 เนื่องจากไม่มีวันหมดอายุ มีสองวิธีพื้นฐานที่คุณสามารถดูสิ่งที่เกิดขึ้นได้ ประการแรกคือการเขียนความจริงในรายงานการค้าขั้นสุดท้ายของคุณ และความจริงก็คือความกลัวของคุณถูก overblown และในการหวนกลับก็กลายเป็นว่าการเป็นเจ้าของประกันเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น อย่างไรก็ตามการป้องกันไม่ให้คุณเชื่อว่าคุณทำผิดพลาดและสูญเสียเงินที่ไม่ต้องสูญหายไปเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง วิธีที่สองในการมองประสบการณ์นี้คือการตระหนักว่าคุณไม่ใช่นักพยากรณ์ prognosticator ที่สมบูรณ์แบบและคุณไม่รู้ว่าทิศทางราคาหุ้นจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางใด คุณตัดสินใจอย่างถูกต้องเกี่ยวกับความจำเป็นในการปกป้องผลงานของคุณจากการสูญเสียที่สำคัญ ในฐานะที่เป็นพ่อค้าที่ประสบความสำเร็จคุณจะต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันตามสาย คุณไม่สามารถคาดหวังว่าจะถูกต้องทุกครั้งและคุณจะต้องเสียค่าใช้จ่ายในการลงทุนซึ่งในการย้อนหลังไม่จำเป็น แต่พวกเขาจำเป็น (สำหรับคุณและเขตสบายของคุณ) และคุณไม่ได้เสียเงิน

การเตือนครั้งหนึ่ง: การสูญเสียไม่ใช่ความผิดพลาด ข้อผิดพลาดคือหลีกเลี่ยงสิ่งที่คุณเชื่อว่าเป็นสิ่งที่จำเป็นเพื่อปกป้องคุณค่าของผลงานของคุณถ้าคุณสามารถจำได้ว่าเป็นความจริงเพียงอย่างเดียวแล้วคุณสามารถยอมรับอย่างสง่างามว่าการตัดสินใจบางอย่างจะได้รับเงินและอื่น ๆ จะไม่ หากการตัดสินใจแต่ละครั้งของคุณขึ้นอยู่กับเหตุผลเชิงเสียงอนาคตการค้าของคุณควรเป็นไปในเชิงบวกทีเดียว

แม้ว่าคุณจะไม่สามารถจำแนกการค้าประเภทนี้ได้ว่าเป็นธุรกิจที่มีกำไร (และเป็นพื้นฐานของบทความนี้) คุณได้ดำเนินการตามเส้นทางที่แตกต่างกันและเขียนการโทรที่ครอบคลุมโดยมีราคาประท้วงอยู่ที่ 190 เหรียญสหรัฐฯ จะได้รับเงินบางส่วนแทนการสูญเสียการซื้อขาย แน่นอนข้อเสียในการตัดสินใจคือคุณจะไม่ได้รับการป้องกันอย่างมากต่อการแก้ไขตลาดหุ้น และเพราะการป้องกันคือสิ่งที่คุณต้องการไม่รู้สึกไม่ดีเกี่ยวกับการค้าขายนี้เปิดออกอย่างไร

ฉันหวังว่าคุณจะมีการซื้อขายที่ดีและเต็มไปด้วยการตัดสินใจที่ดี